来自 股票30分钟战法 2018-01-11 03:09 的文章

什么叫杠杆?原理详解

  财务管理的杠杆效应表现为在存在特定费用的情况下,一个财务变量以某一比例变化时,引起另一个相关的财务变量以一个较大的比例变化。

  ②关系:一个财务变量的变动能够引起另一个财务变量变动必定说明这两个变量之间存在某种特定的直接或者间接的函数关系;

  ③ 风险:既然是变化,那就存在正负,正的带来收益,那么负的,带来的则是风险!比如咋们常常听到的崩盘,就可以是由于杠杆过高造成。

  经营杠杆是指在某一固定生产经营成本存在的情况下,销售量变动对息税前利润产生的作用。(为什么只说作用,就是由于风险)

  解释:由于公司固定成本的存在,在其他条件不变的情况下,产销量的增加不会改变固定成本总额,但会降低单位固定成本,使得单位产品的利润增加,导致息税前利润的增长率大于产销量的增长率。这种由于固定成本存在而导致的息税前利润变动率大于产销量变动率的杠杆效应,就叫杠杆效应。

  像公司的厂房、机器设备的折旧费,管理人员的月工资,财产保险费,广告费,职工培训费,租金等就叫固定成本,它不会因为产销量的变化而变化,但会使得单位固定成本变小。

  财务杠杆是指由于固定性资本成本的存在,当公司的息税前利润有一个较小幅度的变化时,就会引起普通股每股收益较大幅度变化的现象。

  解释:公司债务的利息和优先股的股息通常是固定不变的。当息税前利润增加时,每一元利润所负担的固定性费用就会减少,这会给普通股股东带来更多的收益;相反,当息税前利润减少时,每一元利润所负担的固定费用就会增加,这减少普通股股东的收益。(你买了这个公司的股票,你就是这个公司的普通股股东)

  式中:DFL为财务杠杆系数;△EPS为普通股每股利润变动额;EPS为变动前的普通股每股利润;△EBIT为息税前利润变动额;EBIT为变动前的息税前利润。

  2.在有优先股的条件下,由于优先股股利通常也是固定的,但应以税后利润支付,所以此时公式应改写为:

  优先股你可以这么理解:公司赚的钱,人家优先股股东比你先分钱,分完之后还要提点钱放在公司里做备用,之后,才是给你们分钱(这个分钱分两种,先分现金股利,再分股票股利)。

  经营杠杆通过扩大销售规模来影响息税前利润,而财务杠杆是通过扩大息税前利润来影响每股收益。如果两个杠杆共同发挥作用,那么销售规模稍有变动就会使每股收益产生更大的变动,这就是复合杠杆作用。

什么叫杠杆?原理详解

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